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CFA一级投资组合【每日一题】精选,附答案解析

责任编辑:CFA小编 发表时间:2018-04-10 浏览次数:312次

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4月9日CFA一级投资组合每日一题1

题目

泽稷网校CFA解答Answer:C

Investors are risk averse.Given a choice between two assets with equal rates of return,the investor will always select the asset with the lowest level of risk.This means that there is a positive relationship between expected returns(ER)and expected risk(Es)and the risk return line(capital market line[CML]and security market line[SML])is upward sweeping.

对于整个市场来说,由于马科维茨认为市场是完美的,所以你可以不用任何成本进行资产的分散化处理,因此你自己可以DIY处理掉的非系统性风险市场是不会给你这部分补偿的。但是就系统风险而言而言,尤其是风险厌恶者,我们是希望越高风险,就给我们越高的补偿,原因之一,由于这部分风险无法被分散化,你就应该给我补偿,其次无论从CML和SML哪条线来看,风险和收益都是成正比关系的,这也非常符合我们的日常逻辑。炒股票的期望收益就应该比余额宝带来的要高。

4月9日CFA一级投资组合每日一题2

题目

泽稷网校CFA解答Answer:B

The line that represents possible combinations of a risky asset and the risk-free asset is referred to as a capital allocation line(CAL).The capital market line(CML)represents possible combinations of the market portfolio with the risk-free asset.A characteristic line is the best fitting linear relationship between excess returns on an asset and excess returns on the market and is used to estimate an asset's beta.

这道题目出的非常好,首先对于我们来说,一旦出现了无风险收益,那一定是威廉夏普的理论,我们马上就能联想到CML和CAL。但是CML是假设世界上每一个人都是同质的,他们有相同的有效前沿,因此有效前沿与无风险收益的切线也只有一条,那个切点就是市场组合。题目里说只有一个风险资产,明显不是市场组合,就从我们沪深300指数,也是要300个股票组成起来的。所以可以很明确的判断是CAL。